在內(nèi)需不振、外需不強的背景下，企業(yè)生產(chǎn)意愿不強。受制于成本上升等原因，加之面臨較大的去庫存壓力，開源節(jié)流、降低成本一直是工程機械企業(yè)重要目標(biāo)。就在上周六，央行宣布采取降息疊加定向降準(zhǔn)的組合政策。多位分析人士均認(rèn)為，目前貨幣政策頻繁調(diào)整的主要目的就在于短期內(nèi)降低企業(yè)融資成本以及財務(wù)成本。與此同時，有財經(jīng)人士分析，此次“雙降”將利好建筑板塊，工程機械將連帶受益。

　　降準(zhǔn)降息促經(jīng)濟平穩(wěn)增長 降低企業(yè)融資成本

　　對于此次降息和定向降準(zhǔn)措施，專家認(rèn)為有利于降低企業(yè)融資成本。

　　中國國際經(jīng)濟交流中心研究部部長徐洪才表示，這一次貨幣政策調(diào)整總體上是轉(zhuǎn)向?qū)捤煞较虻膶嵸|(zhì)性的舉措，扭轉(zhuǎn)利率偏高和企業(yè)融資成本偏高的局面，促進(jìn)經(jīng)濟增長，為經(jīng)濟增長創(chuàng)造一個寬松的貨幣金融條件。

　　交行首席經(jīng)濟學(xué)家連平說，盡管5月部分經(jīng)濟指標(biāo)回升，當(dāng)前經(jīng)濟運行有企穩(wěn)跡象，但下行壓力依然很大。盡管名義貸款利率下行，但PPI持續(xù)為負(fù)，實際融資成本依然很高。此次降準(zhǔn)降息主要為進(jìn)一步促進(jìn)融資增長，引導(dǎo)融資利率下行，促進(jìn)經(jīng)濟平穩(wěn)增長。

　　數(shù)據(jù)顯示，匯豐PMI連續(xù)2個月回升，經(jīng)濟已有所企穩(wěn)，但該數(shù)據(jù)仍處于收縮區(qū)間，說明短期內(nèi)中國經(jīng)濟仍處于緩慢而反復(fù)的探底過程中，企穩(wěn)力度較弱。目前實體經(jīng)濟盈利能力偏差，很多行業(yè)還處于虧損狀態(tài)，政策端在增加需求的同時，也需要降低企業(yè)的財務(wù)成本，這也是降息和降準(zhǔn)的短期目標(biāo)。

　　降準(zhǔn)降息利好建筑板塊 工程機械連帶受益

　　央行28日起，有針對性地對金融機構(gòu)實施定向降準(zhǔn)，并下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，下調(diào)0.25個百分點。從多個方面來看，本次央行“雙降”，對建筑板塊均存在利好，工程機械連帶受益。

　　降息降低企業(yè)融資成本，高杠桿微利潤企業(yè)受益彈性較大。2015年一季度，建筑板塊整體資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)78.93%，僅次于銀行板塊。建筑板塊銷售凈利率僅為3.02%，財務(wù)費用的減少將對企業(yè)業(yè)績有較大的影響，基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點，能為建筑板塊業(yè)績增厚約2%。在子行業(yè)中，鐵路建設(shè)資產(chǎn)負(fù)債率最高為83.90%，其次是水利工程與房屋建設(shè)板塊。

　　降息利好地產(chǎn)，改善需求，對地產(chǎn)鏈上房建、園林、裝飾等利好顯著。房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率與建筑板塊相近，2015年一季度高達(dá)74.57%，另外，房地產(chǎn)需求方對貸款利率較為敏感，上半年樓市回暖跡象明確，降息政策將更好的緩解房地產(chǎn)開發(fā)商資金面的問題。房地產(chǎn)行情的改善，帶動需求的增加，對房建、工程機械、園林、裝飾等地產(chǎn)鏈上下游利好顯著。

　　歷次降息后，建筑板塊表現(xiàn)搶眼。前11次降息中，降息30天后建筑指數(shù)11次都取得超額收益，降息60天后有8次取得超額收益。

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